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“三資”活“血”吉林化纖集團升級轉型系列觀察之資本篇

時間 ：2016/8/2 來源：本站編輯 點擊：4798

      2016年，無疑是吉林化纖再展宏圖的開端。
      在此后的五年中，吉林化纖將以“智能制造”和“綠色制造”引領創新發展，通過實施綠色紡絲、可降解級醋酸纖維素纖維、機器代人、竹漿纖一體化等一批創新項目，建成具有國際競爭力的化纖行業領軍企業。
       熟悉吉林化纖過去的人，可能不會懷疑吉林化纖的志向和這個目標的現實性。但是，對項目建設的資金籌措，并沒有十足的把握，畢竟精神和志向不是現實的真金白銀。
可在吉林化纖看來，他們在“十三五”期間面臨的最主要問題是企業的發展曲線與市場需求曲線能不能較好地重合。換句話講，在發展上的巨額投入，能不能適應市場和引領市場。而“錢”這個問題對今天在資本市場已經頗有“功力”的吉林化纖來說，已不是最主要問題。
       吉林化纖的這份自信來源并非沒出處。兩年前，吉林化纖靠一套全新的組合拳，走出了困境，這其中，資本運作就是最重要的一招。
       幾年前，吉林化纖處于低谷時，也曾試圖用資本的力量驅動企業爬坡過坎。但是一年的數十億元貸款讓企業在泥淖中越陷越深。每年利息兩三億元，超過企業年納稅總額，超過員工工資支出。高昂的財務成本讓吉林化纖不堪重負。
      從單一的資金渠道，轉向資本市場尋找資金，這對于新班子來說多少有點被迫的味道。事實上，這個肩負重振化纖使命的新班子在那個時候也必須要強化資本這條線，因為這條線系著的不僅是企業的現在，還系著企業的將來。
      作為吉林化纖的掌門人，宋德武很愿意用“三資”視角看企業。在他的眼中,最理想的企業是“資產最大限度利用、資金最快速度周轉、資本最大力度整合”的企業。他希望吉林化纖也能成為這樣的企業。所以，在他的主導下，吉林化纖在“市場競爭最激烈、生存處境最艱難”時期，對企業各業務板塊重新洗牌、優化的同時，也在“三資”上充分展現了其資本智慧。
      市場順風順水時，吉林化纖全國布局，擴張迅速。但船大也意味著在市場風大浪急的時候不容易調頭轉向。企業減負、強大動能，調整產權關系幾乎是吉林化纖能選擇的最好一手棋。結果如其所料，這手棋直接促成了吉林化纖旗下的河北吉藁、湖南拓普公司的產權剝離及金馬公司、贏科公司、建安公司等企業的改制，也使企業扭虧脫困的腳步輕快了許多。
      在扭虧脫困上，吉林化纖最具標志意義的資本運作是A股增發。宋德武接過吉林化纖帥印的時候，實際上也接過了這項“‘一把手’工程”。在他看來，要以最低的成本拿到資金，只有在資本市場直接融資。所以，他要親自運作這件常常需要“一把手”當場拍板的大事，以加快推進A股增發。
      此輪增發工作從2013年12月正式啟動。宋德武親自帶隊，與中國證監會、深交所反復溝通協調。經過近一年時間的積極運作，2014年11月18日，吉林化纖股份有限公司非公開發行股票工作取得重大突破——中國證監會核準吉林化纖非公開發行33834.5865萬股新股。企業成功募集資金9億元。
有媒體稱，這次增發是吉林化纖新常態下的一次急救式的輸血，是企業由扭虧脫困階段步入升級轉型階段的大轉折。但從資本角度看，這是吉林化纖在資本市場更從容、更自信地讓資產效用最大化行為的表征。
      A股增發后，吉林化纖資產負債率下降了20%，每年降低財務費用3000萬元，當年實現了A股公司盈利。利用募集到的充足資金，吉林化纖在短短10個月內建成了5000噸竹長絲連續紡項目，將擁有自主知識產權的竹纖維的技術優勢，迅速轉化為市場優勢，大大加快了企業全面扭虧的進程。
      今年1月8日，吉林化纖股份有限公司非公開發行股票再次獲得證監會核準。此次增發募集到的資金將注入1萬噸人造絲細旦化改造項目，擴大產品差別化優勢。現在，吉林化纖為在“十三五”做大做強腈綸而在資本市場上的又一大動作——吉林奇峰化纖股份有限公司H股增發融資也已啟動。
      在吉林化纖的企業思想體系中，以“三”構成的理念十分常見。比如，加快“三化”、運作“三資”、提升“三效”。再比如，“三種力量”等等。對于資本，他們同樣有一個說法，這便是“三股”促“三化”。這個意思很明了，充分利用吉林化纖的A股、奇峰化纖的H股和碳谷公司的“新三板”融資平臺，推進資產證券化、證券市場化、市場多元化，通過增發實現新增項目資產市場化、H股全流通，并通過合資合作、股權調整、存量盤活、政策爭取等多渠道解決融資問題。
      “三股”中的“新三板”，是指吉林化纖旗下的吉林碳谷碳纖維股份有限公司將登陸“新三板”。碳纖維是吉林化纖“同心多元”戰略布局中的一個重要領域，吉林碳谷公司擁有國內最大的碳纖維原絲生產能力。但2011年投產以來，因為市場需求不足，5000噸原絲產能不能充分釋放。
      按現在發展思路，吉林化纖沒有理由不把這個項目培育成新的效益增長點。為此，他們為碳纖維業務量身定制了“四路推進”策略：一是逐步提高產銷量。二是產業鏈一體化，與重慶長安汽車等下游企業一起擴大應用。三是在產業鏈上的延伸，合作或獨自研發生產預氧絲等制品。四是技術提升，與高校和下游企業聯合爭取國家科技部項目來促進技術提升。
      四路并行，同時發力，碳纖維原絲銷量快速增長。吉林化纖通過增錠技術改造，將原絲產能提高至8000噸，為上市創造了有利條件。去年，吉林化纖對碳谷公司進行了資產重組，組建了吉林碳谷碳纖維股份有限公司。現在，碳谷公司在“新三板”已正式上市。沒人能預知，借助這個融資平臺，吉林化纖在新材料市場上會走多遠。
吉林化纖在資本上的一招一式，似在表露一種觀點：國有企業應該也必須對國有資產進行市場化價值管理和運作，提高國有資本的流動性和運營效率，為升級轉型提供有力支撐。
已經習慣于用“三”來概括事物本質的宋德武在談及資本及資金時說，資金是企業的“血液”。吉林化纖要想在快車道跑起來，一要加大輸血，做好資本運作；二要加快造血，生產有利潤的產品；三要加速換血，加快資金的周轉和小貸的調整。
      然而，這一次他打破了三維看事的常規，特別增加了一個維度——嚴控失血。可能是因為這個維度上內涵太多的緣故，他沒做進一步的解釋。
 
      但已有許多人把它解讀為，步入大發展階段的吉林化纖，更要小心翼翼地防范發展中可能出現的各種風險。
 
文章刊登在4月1日江城日報頭版頭條

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